比特币逆势跑赢主流山寨币，市场资金持续向其集中

尽管整个加密市场从历史高点回落，但比特币（BTC）在近几个月的表现仍显著优于大多数其他加密资产类别。链上数据分析平台 Glassnode 指出，这反映出投资者和资本仍在持续向比特币倾斜，将其视为当前波动环境中的相对“避风港”。

根据 Glassnode 周二发布的报告，在过去三个月中，“几乎所有加密货币板块的平均回报率均跑输比特币”。这一现象凸显出当前市场环境下，资金正进一步向比特币集中。

“这种持续的相对弱势表明，市场资金偏好明显偏向 BTC。”

市场主导权之争：比特币 vs. 以太坊及其他板块

此前，机构级数据平台 Bitcoin Vector 曾提出不同观点，认为今年上半年由比特币主导，但“下半年格局逆转”——比特币市值占比（Dominance）趋势下行，为以太坊（ETH）轮动腾出空间，却未能重新夺回领导地位。

该平台还指出，年尾前市场多次尝试在去杠杆事件后重建信心，但最终再度走弱，“暗示市场对 BTC 领导地位缺乏坚定信念，仍在寻找明确的锚定资产”。

然而，Glassnode 的最新数据似乎反驳了这一判断。数据显示，尽管比特币在过去三个月下跌约 26%，当前价格徘徊在 86,000 美元左右，但这一跌幅仍略优于整体加密市场 27.5% 的总市值缩水（数据来源：CoinMarketCap）。

相比之下，其他主要加密板块的跌幅更为惨烈：

大多数加密板块跌幅远超比特币。来源：Glassnode

LVRG Research 负责人 Nick Ruck 向 Cointelegraph 表示：“过去三个月的数据清楚显示，资金流入持续偏向比特币，反映出投资者对其稳定性的强烈偏好。”

他进一步强调：“这种资金集中凸显了比特币在市场中的主导地位，使山寨币在当前环境中难以维持相关性。”

在宏观经济不确定性加剧、监管环境趋严的背景下，比特币凭借其有限供应量、去中心化特性以及日益增长的机构采用率，正被越来越多投资者视为加密领域的“安全资产”。

正如 Ruck 所言：“这一趋势很可能由比特币已建立的声誉和不断上升的机构兴趣共同驱动，进一步巩固其在动荡市场中的避风港地位。”

并非全部，但绝大多数主流板块（如 ETH、AI、Meme、RWA、DeFi）在过去三个月跌幅均大于比特币。个别小市值项目可能有短期反弹，但整体板块表现明显弱于 BTC。

比特币被视为更纯粹的价值存储工具，具有更强的抗审查性和更清晰的货币政策（2100 万枚上限）。而以太坊虽具智能合约优势，但其技术路线、通胀模型及监管不确定性更高，机构配置时往往优先选择 BTC。

不一定。历史上，BTC dominance 在熊市初期和牛市末期都可能上升。当前情况更反映市场避险情绪，而非趋势终结。若 BTC 率先企稳并创新高，可能带动整个市场回暖。

这取决于个人风险偏好和投资目标。若追求短期避险或降低波动，转向 BTC 是合理策略；但若长期看好特定赛道（如 DeFi 或 RWA），可在控制仓位前提下保留核心持仓。

可关注：Glassnode 的“Net Unrealized Profit/Loss (NUPL)”、交易所 BTC 净流出量、CME 比特币期货持仓变化、以及 CoinShares 或 Farside Investors 发布的每周数字资产资金流报告。