社區銀行呼籲修法堵住「GENIUS法案」的殖利率套利漏洞

近年來，美國小型社區銀行積極遊說國會修訂《GENIUS法案》（Generating Employment and New Investment Using Securities Act），主張該法案中允許特定證券投資享有高殖利率回報的條款，已形成不公平的「套利漏洞」。此舉不僅扭曲市場競爭，更可能削弱金融體系對中小企業與地方經濟的支持力道。本文將深入解析該爭議的來龍去脈、各方立場，以及潛在的監管改革方向。

什麼是 GENIUS 法案？為何引發爭議？

《GENIUS法案》於2023年提出，原意是鼓勵金融機構投資符合永續或創新標準的證券，透過稅賦優惠與監管寬鬆措施，提升資本流動效率。然而，部分大型銀行與非銀行金融機構利用法案中的模糊定義，大量配置高殖利率但風險較高的結構型商品，並以「合格投資」名義規避資本適足率要求。

「這不是鼓勵創新，而是創造監管套利的後門。」——美國社區銀行家協會（ICBA）主席 Rebeca Romero Rainey

漏洞如何運作？

• 將高收益債券包裝成「永續證券」，符合法案定義。
• 利用較低的風險權重計算資本需求，釋出更多資金進行投機性操作。