市场底部未至？分析师称加密投资者“恐惧不足”

尽管近期比特币价格出现波动，但知名链上数据分析平台 Santiment 的创始人 Maksim Balashevich 认为，当前市场尚未触底。他指出，社交媒体上的投资者情绪仍过于乐观，缺乏真正底部形成时应有的“恐惧感”。这一观点暗示，比特币可能仍有下行空间，甚至可能跌至约 75,000 美元——较当前约 88,350 美元的价格下跌近 14.77%。

情绪指标：底部需“足够恐惧”

Balashevich 在其 YouTube 视频中强调：“人群还不够害怕，不足以确认市场底部。”他观察到，在多个以散户为主的社交频道中，讨论焦点集中在日本央行降息、空头被“逼仓”等利好消息上，并普遍预期价格将很快反弹。在他看来，这种过度乐观的情绪恰恰是市场尚未见底的信号。

“这些言论不是我想看到的，”他说，“如果情况不同，我会非常有信心地宣布市场已经见底。”

历史经验 vs 当前情绪

历史上，真正的市场底部往往伴随着极度悲观的情绪：交易员恐慌抛售、媒体充斥负面报道、社区信心低迷。而目前，尽管价格回调，但许多投资者仍抱有“逢低买入”的心态，这与典型底部特征不符。

• 真正底部常伴随：高抛售压力、低交易活跃度、负面新闻主导
• 当前市场表现：讨论聚焦政策利好、期待快速反弹、持仓意愿较强

宏观因素加剧不确定性

日本央行于周五意外将利率上调至 0.75%，创下 30 年新高。历史数据显示，类似紧缩政策曾引发比特币约 20% 的回调。Balashevich 认为，这一宏观变动可能进一步压制市场情绪，推动价格下探至 75,000 美元区间。

值得注意的是，若真跌至此位，反而可能构成“极佳的交易布局机会”。他解释，该价位接近关键链上支撑区域，叠加潜在的流动性枯竭，或为下一波上涨奠定基础。

市场指标出现分歧

尽管 Santiment 强调情绪不足，但其他主流指标却释放出不同信号：

指标	当前状态	含义
Crypto Fear & Greed Index	20（极端恐惧）	自 12 月 14 日起持续处于“极端恐惧”区间
Altcoin Season Index	17/100（比特币季节）	资金回流比特币，风险偏好下降

这些数据表明，部分投资者已采取“避险”策略，转向比特币而非高风险山寨币。然而，Balashevich 认为，**整体社交情绪仍被乐观叙事主导**，尤其在零售投资者群体中，这削弱了底部确认的可信度。

与此同时，机构观点也存在分歧：Fidelity 宏观研究主管 Jurrien Timmer 预测比特币可能在 2026 年“休整一年”，价格或下探至 65,000 美元；而 Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 则看好 2026 年成为比特币的“上涨之年”。

常见问题解答

为什么“恐惧不足”意味着还没到底？

因为市场底部通常由极度悲观情绪驱动，投资者普遍割肉离场。若多数人仍期待反弹，说明抛压未充分释放，价格可能继续下行。

Santiment 如何衡量“社交恐惧”？

该平台通过分析社交媒体（如 Twitter、Telegram、Reddit）上的关键词频率、情绪倾向和讨论热度，量化投资者的贪婪或恐惧程度，而非仅依赖价格数据。

75,000 美元这个目标位有何依据？

该价位结合了链上支撑区域（如长期持有者成本区）、历史回调幅度（如日本加息后的平均跌幅）及流动性池分布，属于技术面与宏观面的综合推演。

如果 Fear & Greed 指数已是“极端恐惧”，为何还不算底？

因为该指数反映整体市场，而 Santiment 更关注散户主导的社交渠道