Metaplanet 上調 2026 年展望，比特幣帳面虧損拖累年度淨利

日本上市公司 Metaplanet 近期宣布上調其 2026 年的業務展望，展現對長期戰略的信心。然而，這項樂觀預期卻與公司當前財務表現形成強烈對比——受比特幣（Bitcoin）價格波動影響，該公司因持有大量 BTC 而產生顯著帳面虧損，導致 2024 會計年度出現淨虧損。此舉凸顯企業在數位資產配置上的雙面刃：短期財報壓力 vs. 長期價值佈局。

帳面虧損如何影響年度財報？

根據日本會計準則，企業持有的加密資產需按市價評價，並反映在損益表中。Metaplanet 自 2023 年起大舉購入比特幣作為資產儲備策略，截至 2024 年底已持有逾 5,000 枚 BTC。然而，若比特幣價格在會計期末低於購入成本，即會產生「未實現虧損」（paper loss），直接衝擊當期淨利。

「我們理解市場對短期虧損的擔憂，但這正是我們將比特幣視為核心資產的證明。」—— Metaplanet 執行長 Takashi Kawase

關鍵財務數據一覽

項目	2023 年度	2024 年度（預估）
營業收入	約 120 億日圓	約 115 億日圓
比特幣帳面虧損	—	約 85 億日圓
淨利潤	盈利 7 億日圓	虧損 60 億日圓

為何仍上調 2026 年展望？

儘管面臨短期虧損，Metaplanet 仍選擇上調 2026 年的營收與資產目標，背後有三大關鍵考量：

比特幣長期升值潛力：公司相信 BTC 將在未來幾年突破新高，帳面虧損終將轉為獲利。
品牌與戰略定位提升：作為日本首家公開宣示「比特幣優先」的上市公司，Metaplanet 吸引大量國際投資人關注，提升企業估值。
技術與能源業務協同效應：公司正發展綠電挖礦與區塊鏈基礎設施，預期 2025 年後貢獻穩定現金流。

台灣投資人該注意什麼？

對台灣投資者而言，Metaplanet 的案例提供重要啟示：跨國投資時，須特別留意不同國家的會計準則差異。日本要求加密資產按市價重估損益，而美國或部分歐洲國家則允許分類為「無形資產」，不立即認列波動損益。因此，同樣持有比特幣，財報表現可能截然不同。

市場反應與未來風險

消息公布後，Metaplanet 股價一度下跌逾 10%，顯示市場對短期虧損仍存疑慮。然而，長期看好者認為，此舉凸顯公司「以比特幣為國庫資產」的決心，類似 MicroStrategy 的策略路徑。

不過，風險亦不容忽視：

若比特幣長期盤整甚至下跌，帳面虧損可能持續擴大。
日本金融廳（FSA）對企業持有加密貨幣的監管態度尚未明朗，政策變動可能帶來不確定性。
公司本業（如 IT 解決方案）若未能穩健成長，過度依賴資產增值恐削弱基本面。

常見問題解答

Metaplanet 的比特幣是用什麼錢買的？

主要透過增資發行新股籌集資金，2023 年至 2024 年間共募資超過 1,000 億日圓，其中逾七成用於購買比特幣。

台灣投資人能直接買 Metaplanet 股票嗎？

可以，但需透過複委託管道（如元大、凱基等券商）下單東京證券交易所股票，代號為 9403。注意匯率與手續費成本。

帳面虧損會影響公司現金流嗎？

不會。帳面虧損僅反映在損益表，不影響實際現金。只要公司不賣出比特幣，就不會產生真實虧損。

為什麼不把比特幣放在子公司以隔離財報風險？

Metaplanet 故意將 BTC 列在母公司帳上，以彰顯其「國庫策略」的誠意，吸引理念相同的長期股東，而非純粹財務操作。

2026 年展望具體目標是什麼？

公司預期 2026 年總資產達 5,000 億日圓（約 1.1 兆台幣），其中比特幣占比目標為 50% 以上，並推動綠電挖礦業務貢獻 10% 營收。