宏观分析师卢克·格罗门转为短期看空比特币：是风险信号还是战术调整？

全球宏观分析师卢克·格罗门（Luke Gromen）近期在多个场合表达了对比特币（BTC）的短期谨慎态度，甚至预测其价格可能在2026年回落至4万美元区间。这一观点与其过去几年将比特币与黄金并列为“货币贬值对冲工具”的立场形成鲜明对比，引发市场广泛关注。

从坚定支持到战术减仓：格罗门立场转变的背后

格罗门长期主张“货币贬值交易”（debasement trade）逻辑——即各国政府通过通胀和本币贬值隐性削减债务实际价值，促使投资者转向稀缺性资产如黄金、大宗商品乃至比特币。然而，在最近一期《RiskReversal》播客中，他明确表示：“除了黄金和美元，几乎所有资产都可能遭遇挫折。”

值得注意的是，他并未完全否定比特币的长期价值，而是强调当前风险回报比已恶化，建议投资者**战术性降低仓位**。这种“结构性看涨、战术性看跌”的微妙区分，反映出他对宏观环境变化的敏感应对。

三大警示信号触发谨慎情绪

• 相对黄金表现疲软：比特币未能突破对黄金的历史高点，显示其作为价值储存手段的吸引力暂时减弱。
• 技术面破位：关键移动平均线（如200日均线）被有效跌破，被视为趋势转弱的技术确认。
• 量子计算风险升温：尽管主流密码学界仍认为实用化攻击尚远，但市场对量子威胁的讨论已从理论走向中期担忧。

宏观逆风与市场情绪共振

格罗门的言论并非孤立事件，而是叠加了多重宏观压力：

“AI行业增长放缓、美国劳动力数据疲软、消费者信心下滑——这些因素共同削弱了风险资产的支撑基础。”

与此同时，比特币在现货ETF获批后的涨幅是否已充分定价利好，也成为分析师争论焦点。部分观点认为，当前估值缺乏新增催化剂，容易受宏观波动冲击。

量子威胁：真实风险还是叙事泡沫？

虽然格罗门提及量子计算构成潜在威胁，但比特币政策研究所研究员特洛伊·克罗斯（Troy Cross）指出，这更多是“对风险感知的交易”，而非基于密码学现实。目前比特币采用的SHA-256和ECDSA算法在可预见未来仍具抗量子能力，除非出现颠覆性技术突破。

社区反驳与数据现实

比特币核心分析群体对格罗门的看空理由提出质疑。链上分析师Checkmate批评其依据多来自社交媒体叙事，而非链上或资金流数据。另有观点指出，以“跑输黄金”或“均线破位”作为卖出信号，往往是**在弱势中追杀而非识别顶部**的经典误区。

事实上，市场数据呈现更复杂图景：

指标	11月	12月（初步）
美国现货比特币ETF净流入	大幅流出	恢复小幅净流入
稳定币市值	减少约20亿美元	企稳迹象初现

这表明尽管短期情绪承压，但机构资金并未全面撤离，长期配置逻辑仍在发挥作用。

常见问题解答

格罗门是否彻底看空比特币？

否。他仍相信长期“货币贬值”趋势利好稀缺资产，但认为当前宏观和技术面不利，建议短期降低仓位，属于战术调整而非战略转向。

比特币跌破关键均线是否意味着熊市开启？

不一定。移动平均线是滞后指标，单独使用易产生误导。需结合链上活动、交易所余额、期权市场等多维数据综合判断。

量子计算真能破解比特币吗？

目前不能。比特币依赖的加密算法在现有量子计算机能力下仍安全。专家普遍认为，实用化攻击至少还需10–15年，且比特币协议可通过硬分叉升级抗量子签名方案。

为什么格罗门现在更看好黄金而非比特币？

因黄金在当前高利率、强美元环境下表现出更强避险属性，且不受监管不确定性或技术风险影响，更符合其“确定性优先”的短期配置逻辑。

普通投资者该如何应对这类宏观观点？

避免盲目跟单单一分析师。应评估自身风险承受能力，区分长期信仰与短期交易，并关注ETF资金流、MVRV比率等客观指标，而非仅依赖叙事或技术形态。