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2025年加密行业并购热潮：交易额突破86亿美元创历史新高
截至2025年11月，全球加密货币行业的并购（M&A）交易总额已高达86亿美元，完成交易数量达133笔，双双刷新历史纪录。据彭博社援引PitchBook数据指出，仅今年前11个月的交易金额就超过了过去四年总和，彰显出该行业在经历市场波动后仍展现出强劲的整合与扩张动能。
头部交易所引领并购浪潮
在本轮并购潮中，Coinbase无疑是最活跃的参与者。2025年，该公司完成了六项重要收购，总投入接近40亿美元，其中最引人注目的是以29亿美元收购全球领先的加密衍生品交易平台Deribit。此举不仅大幅增强了Coinbase在衍生品市场的竞争力，也标志着其向机构级服务全面转型。
除Deribit外，Coinbase的其他收购目标覆盖多个细分领域：
- Spindl：基于区块链的广告技术平台，助力精准营销与用户增长；
- Roam浏览器团队：强化隐私浏览与Web3集成能力；
- Echo：链上募资基础设施，支持项目方高效融资；
- Vector.Fun：热门Meme币交易平台，切入社区驱动型资产赛道；
- Liquifi：代币管理解决方案提供商，提升机构客户资产管理效率。
Ripple与Kraken加速战略布局
Ripple：四连购夯实跨境支付与金融基础设施
Ripple在2025年同样动作频频，通过四项关键收购推进其“机构金融+稳定币+钱包”三位一体战略。其中，以12.5亿美元收购主经纪商Hidden Road，使其能够为机构客户提供深度流动性与清算服务；10亿美元拿下企业财资管理平台GTreasury，则显著提升了其在传统金融系统中的嵌入能力。
此外，Ripple还以2亿美元收购稳定币平台Rail，并整合钱包服务商Palisade，进一步打通从资金托管到终端用户的全链路体验。
Kraken：深耕衍生品与代币化资产
加密交易所Kraken全年完成五起收购，重点布局美国合规衍生品市场。5月收购NinjaTrader、9月拿下自营交易平台Breakout后，10月又以1亿美元收购Small Exchange，获得面向美国客户的加密期货牌照与技术栈。11月，Kraken再下一城，收购Backed Finance AG及其代币化股票平台xStocks，正式进军现实世界资产（RWA）赛道。
驱动因素：监管明朗化与宏观环境改善
尽管2025年加密市场经历阶段性回调，但行业并购热情不减，背后有多重利好支撑：
- 美国监管框架逐步清晰：SEC与CFTC在数字资产分类、交易所合规等方面释放积极信号；
- 美联储降息周期开启：流动性宽松促使资本重新评估风险资产配置；
- 行业整合需求迫切：经历FTX等事件后，市场更倾向选择财务透明、技术扎实的头部平台。
值得注意的是，2025年第三季度风险投资（VC）活动也同步回暖，单季募资达46亿美元，为FTX崩盘以来第二高，显示出一级与二级市场信心同步修复。
| 公司 | 2025年收购数量 | 代表性交易 | 战略方向 |
|---|---|---|---|
| Coinbase | 6 | Deribit ($2.9B) | 衍生品 + 生态工具链 |
| Ripple | 4 | Hidden Road ($1.25B) | 机构金融 + 稳定币 |
| Kraken | 5 | Small Exchange ($100M) | 合规衍生品 + RWA |
常见问题解答
2025年加密并购总额是否包含风投或私募融资？
不包含。文中86亿美元特指企业间的并购（M&A）交易，如收购、合并等，不包括风险投资、私募股权或项目方融资轮次。
为什么Coinbase要花近30亿美元买Deribit？
Deribit是全球最大的加密期权与期货平台之一，尤其在机构客户中占有率高。此次收购使Coinbase能快速获得成熟的衍生品技术、合规架构及高净值用户群，弥补其在复杂金融产品上的短板。
Kraken收购Small Exchange对美国用户有何影响？
Small Exchange持有美国商品期货交易委员会（CFTC）牌照，Kraken借此可合法向美国用户提供加密货币期货合约，此前因监管限制，Kraken在美国的衍生品服务极为有限。
Ripple收购GTreasury有什么实际用途？
GTreasury服务于数千家企业财资部门，Ripple通过整合其系统，可让传统公司直接使用XRP或稳定币进行跨境结算与现金管理，加速其在企业金融场景的落地。
普通投资者如何从这波并购潮中受益？
并购通常提升龙头平台的稳定性与服务能力，用户可优先选择参与整合的交易所（如Coinbase、Kraken）进行交易；同时关注被收购项目的代币（如Deribit若发币）或生态合作机会，但需注意信息真实性与合规风险。
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