比特幣突破 9.7 萬美元：為何市場無視 PPI 數據超預期？

近期比特幣價格強勢上漲，一度衝破 97,000 美元大關，創下階段新高。值得注意的是，此波漲勢發生在美國生產者物價指數（PPI）數據明顯高於市場預期的背景下——通常這類通膨升溫訊號會引發風險資產拋售，但加密市場卻反其道而行。究竟背後原因為何？本文將從市場情緒、機構動能與宏觀策略三個面向深入解析。

市場情緒轉向樂觀，避險邏輯被重新定義

過去，比特幣常被視為高風險資產，一旦通膨數據走高、聯準會升息預期升溫，投資人便迅速撤出。然而，2024 年以來，市場對比特幣的定位正悄悄改變。越來越多機構與散戶開始將其視為「數位黃金」或「抗通膨工具」，尤其在傳統金融市場波動加劇之際。

「當債券殖利率因通膨擔憂而上升，比特幣反而成為另類避險選擇——不是因為它不波動，而是因為它與傳統資產的相關性正在降低。」

這種認知轉變，使得 PPI 超預期不再自動觸發拋售，反而可能強化「法幣貶值」敘事，進而推升比特幣需求。

機構資金持續流入，ETF 效應顯現

美國現貨比特幣 ETF 自 2024 年初正式上路後，已成為市場關鍵驅動力。根據監管文件顯示，多檔主流 ETF 持續錄得淨流入，尤其 BlackRock 與 Fidelity 旗下產品吸金力道最強。

• 截至本週，美國比特幣 ETF 總持倉量已突破 85 萬枚 BTC
• 單日淨流入高峰曾達 12 億美元，創歷史紀錄
• 機構買盤穩定，減緩市場短期波動

ETF 如何改變市場結構？

過去比特幣市場主要由散戶與投機資金主導，流動性集中且易受操縱。如今 ETF 引入長期配置型資金，不僅提升市場深度，也讓價格更能反映基本面預期，而非短期消息面噪音。

宏觀環境：降息預期未退，流動性仍寬鬆

儘管 PPI 數據偏高，但市場普遍認為這是短期波動，核心通膨仍呈下行趨勢。聯準會官員近期發言亦維持「耐心觀察」立場，未釋出鷹派訊號。因此，投資人仍預期 2024 年下半年將啟動降息循環。

指標	最新值	市場預期	對比特幣影響
PPI 月增率	+0.5%	+0.3%	短期利空，但被忽略
核心 CPI 年增率	3.8%	3.9%	支持降息預期
聯準會利率點陣圖	2024 年降息 1 次	市場預期降息 2 次	流動性樂觀情緒延續

換言之，單一數據點不足以扭轉整體貨幣政策方向，而比特幣作為對未來流動性敏感的資產，自然更關注「趨勢」而非「雜訊」。

常見問題解答

比特幣突破 9.7 萬美元後，還會繼續上漲嗎？

短期走勢受市場情緒與資金流動影響較大，但若美國 ETF 持續淨流入、且聯準會維持鴿派立場，10 萬美元關卡有望在年內挑戰。不過投資人應留意獲利了結壓力與監管風險。

PPI 數據超預期為何沒讓比特幣下跌？

因市場解讀此為一次性因素，且核心通膨仍溫和；加上比特幣逐漸被視為抗通膨資產，部分資金反而在通膨擔憂升溫時轉入加密市場尋求對沖。

台灣投資人如何合法參與比特幣投資？

目前台灣尚無核准的比特幣現貨 ETF，但可透過境外合規交易所（如 Coinbase、Kraken）開戶交易，或投資持有比特幣的海外上市公司股票（如 MicroStrategy）。務必注意洗錢防制與所得申報義務。

比特幣 ETF 買的是真的比特幣嗎？

美國現貨比特幣 ETF（如 IBIT、FBTC）確實直接持有實物比特幣，並由合格託管機構保管，與期貨型 ETF 不同，價格追蹤更緊密、成本更低。

現在進場會不會太高？有沒有替代策略？

若擔心高位風險，可考慮「定期定額」方式分批建倉，或搭配其他具區塊鏈技術潛力的代幣（如 ETH、SOL）分散風險。同時建議配置比例不超過總投資組合的 5%。