区块链达人 
代币化美国国债激增50倍：机构资金涌入链上收益新赛道
在现实世界资产（RWA）市场中，代币化美国国债正以惊人速度扩张。数据显示，在不到两年时间内，该细分领域规模飙升近50倍，成为机构投资者追逐链上稳定收益的核心标的。
据Token Terminal统计，截至2025年底，代币化美国国债产品的总市值已从2024年1月的不足2亿美元跃升至近70亿美元。这一爆发式增长凸显了政府背书债券与区块链技术融合的强劲势头。
数据来源：Token Terminal
头部产品引领市场扩张
在这轮增长浪潮中，贝莱德（BlackRock）推出的USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）被视为行业标杆。这款基于区块链的基金为投资者提供短期美国国债敞口，支持每日收益累积与链上结算。
目前，BUIDL管理资产已逼近20亿美元。除贝莱德外，多家机构也推出了同类产品：
- Circle 的 USD Coin Yield（USYC）
- Superstate 的 US Treasury Bill Token（USTB）
- Ondo Finance 的 Ondo Short-Term US Government Bond Fund（OUSG）
这些产品均通过受监管的基金结构，将传统固定收益工具“搬上”区块链，既保留了主权信用的安全性，又实现了数字资产的可编程性与流动性。
为何美国国债特别适合代币化？
美国短期国债（T-Bills）因其高信用等级、高流动性及短期限，成为代币化的理想标的。其核心优势在于：
- 安全性：由美国政府全额信用背书，违约风险极低；
- 效率提升：链上结算大幅缩短交割周期，降低操作成本；
- DeFi 兼容性：可作为合规抵押品嵌入去中心化金融协议。
机构应用场景日益清晰
传统金融机构正积极将代币化国债用于实际业务场景。例如，东南亚最大银行星展银行（DBS）已试点将其用于：
- 保证金与抵押品管理
- 跨境结算优化
- 资本效率提升
代币化RWA生态加速演进
代币化国债的崛起并非孤立现象，而是整个现实资产上链趋势的一部分。根据RedStone数据，尽管私人信贷（Private Credit）是RWA中增速最快的板块，但国债类产品凭借其低波动性与监管友好性，更易获得主流机构采纳。
与此同时，基础设施也在同步完善。近期已有新协议聚焦解决代币化市场中长期存在的赎回延迟问题，进一步提升用户体验与系统可靠性。
| 主要代币化国债产品 | 发行方 | 底层资产 | 链上特性 |
|---|---|---|---|
| BUIDL | BlackRock | 短期美国国债 | 每日计息、Ethereum |
| USYC | Circle | 美国国债+回购协议 | 与USDC深度集成 |
| USTB | Superstate | 美国国库券 | 合规注册基金结构 |
常见问题解答
代币化美国国债和普通稳定币有什么区别？
稳定币（如USDC）通常由现金或等价物1:1储备支持，本身不产生收益；而代币化国债代表对真实国债基金份额的所有权，每日产生利息收益，且底层资产为政府债券而非银行存款。
普通投资者能购买BUIDL这类产品吗？
目前多数产品（包括BUIDL）仅面向合格机构投资者或满足特定监管要求的客户开放。不过部分平台正探索通过合成资产或二级市场间接提供零售入口。
这些代币在哪些区块链上运行？
主流产品多部署在以太坊主网，兼顾安全性与DeFi生态兼容性；也有部分选择Polygon、Avalanche等Layer 2或高性能链以降低交易成本。
如果发行方倒闭，我的资产安全吗？
代币化国债通常由持牌基金持有底层资产，资产独立于发行方资产负债表。即使技术提供商或平台出问题，底层国债仍受法律保护，可通过赎回机制取回价值。
收益率比传统货币基金高吗？
收益率基本与底层国债市场一致，略高于传统货币基金（因节省中介成本），但显著低于高风险DeFi策略。其核心优势在于安全性+链上可用性，而非高收益。
发表评论