预测市场或成金融科技用户流失的隐形推手？Inversion CEO发出警示

随着Robinhood、Coinbase和Gemini等主流金融平台加速布局预测市场，一场关于产品定位与用户留存的深层争议正在浮现。风险投资公司Inversion Capital创始人兼CEO圣地亚哥·罗埃尔·桑托斯（Santiago Roel Santos）近日公开警告：将“类赌场”性质的预测市场嵌入面向大众的金融应用，虽能在短期内提升交易活跃度，却可能以牺牲长期用户价值为代价。

桑托斯强调：“问题不在于用户是否亏钱，而在于赌场式产品会加速用户流失（churn）。你在赌场待得越久，账户被清零的概率就越高——一旦被清零，你就彻底退出了游戏。一个流失的用户，价值为零。”

预测市场的短期诱惑与长期隐患

2024年美国大选期间，基于区块链的预测市场迎来爆发式增长。Robinhood早在2025年3月便通过与Kalshi合作试水该领域，随后Coinbase宣布将其纳入“全能金融App”战略，Gemini旗下子公司也成功获得美国事件合约交易牌照。表面看，这是一场金融科技的创新竞赛；但在桑托斯看来，这实则是对核心用户关系的潜在侵蚀。

从便捷入口到高风险陷阱

最初，像Robinhood这样的平台之所以成功，是因为它们比传统金融机构更简单、更易用、更贴近数字原生代的需求。然而，当这些平台开始引入高波动、高成瘾性的预测投注功能时，其产品重心便悄然偏移。

“真正的机会不是在投机高峰时最大化榨取用户价值，而是伴随用户成长，逐步承接他们整个生命周期的金融需求。”

桑托斯指出，若平台过度聚焦于短期交易量和营收增长，忽视用户账户的稳定性与长期黏性，最终将削弱自身护城河。

用户成熟度 vs. 产品复杂度：错位的风险

预测市场本质上是一种衍生品博弈工具，要求用户具备一定的风险识别能力和财务纪律。但主流金融科技App的核心用户多为零售投资者，其中不乏缺乏经验的新手。将高风险产品直接推送给这类群体，无异于在“理财入口”旁开设“赌场侧门”。

新手用户易被短期收益吸引，忽视潜在本金损失风险；
频繁交易行为可能触发情绪化决策，导致非理性加仓或止损；
一旦遭遇重大亏损，用户不仅流失，还可能对平台产生负面信任。

“无聊”的产品才是长期主义的答案

桑托斯直言：“如果我是产品负责人，我会优先推出用户在财务成熟过程中自然需要的产品：信用卡、保险、储蓄工具。”这些看似平淡的功能，恰恰围绕家庭流动性管理这一核心场景，构建起稳固的用户关系。

产品类型	用户价值	平台长期收益
预测市场	短期刺激、高波动回报	交易手续费高，但用户留存率低
储蓄/保险/信贷	稳定、可规划的财务支持	低频但高黏性，LTV（用户终身价值）更高

构建“反脆弱”金融超级应用的关键

桑托斯认为，真正有远见的金融科技公司应将“用户流失”视为一级风险加以管理。“那些把抗流失能力作为核心指标的金融超级App，最终会建立起更强的护城河和更可持续的商业模式。”

他进一步解释：“耐用性（durability）比爆发力更重要。优化‘留得住人’的能力，远胜于追求‘来得快’的流量。”

在加密与传统金融边界日益模糊的今天，如何平衡创新与责任、增长与稳健，将成为决定平台能否穿越周期的关键命题。

常见问题解答

预测市场和普通股票交易有什么本质区别？

预测市场通常围绕具体事件（如选举结果、体育赛事）设定二元或多元结果进行投注，具有高度时效性和零和博弈特征；而股票交易反映的是企业长期价值预期，流动性更强、监管更成熟。

为什么说预测市场会加速用户流失？

因其高波动性和成瘾性设计，用户容易在短时间内经历大幅盈亏，一旦账户资金归零或信心受挫，便会永久退出平台，难以回流。

Robinhood等平台为何仍要推预测市场？

主要出于短期商业动机：提升日活、增加交易频次、获取新用户关注，并在竞争中打造“创新”标签，尤其在加密和Web3热潮下吸引年轻群体。

普通用户该如何识别“类赌场”金融产品？

可观察三点：是否强调“快速致富”、是否设置高频小额投注机制、是否弱化风险提示。若产品体验接近博彩App（如实时开奖、连胜奖励），需高度警惕。

哪些金融功能更适合长期使用？

自动储蓄计划、低门槛指数基金定投、消费信贷额度管理、基础保险配置等，这些功能贴合日常财务需求，有助于建立稳定、可积累的用户-平台关系。