加密新創 Entropy 宣布停業，全額退還投資人資金

近期加密貨幣市場再起波瀾，總部位於美國的區塊鏈新創公司 Entropy 正式宣布將停止營運，並啟動投資人資金退還程序。此舉在社群中引發廣泛討論，不僅因其罕見地選擇「全額退款」，更凸顯當前加密產業在監管與商業模式上的嚴峻挑戰。

為何 Entropy 選擇關門？背後原因解析

根據官方聲明，Entropy 停業主因是「無法在現行法規環境下建立可持續的商業模式」。儘管團隊技術實力備受肯定，且曾獲知名創投支持，但面對全球監管趨嚴、融資環境緊縮，以及用戶增長不如預期等多重壓力，最終決定有序結束業務。

「我們不願妥協產品核心價值，也不願在模糊的合規邊界上冒險。」—— Entropy 創辦人內部信節錄

關鍵轉折點：監管風暴與市場冷卻

• 美國 SEC 加強執法：多起針對 DeFi 與代幣發行的訴訟，使新創難以界定合法邊界。
• 投資人信心下滑：2022 年以來的連環爆雷（如 FTX、Celsius）導致機構資金大幅撤出早期項目。
• 產品落地困難：Entropy 原主打去中心化身份驗證服務，但企業客戶採用意願低於預期。

全額退款：罕見舉措背後的意義

多數失敗的新創公司通常以破產清算收場，投資人血本無歸。然而 Entropy 不僅保留足夠現金，更承諾退還所有外部投資資金，包含種子輪與 A 輪共計約 2,800 萬美元。

退款如何執行？

公司已委任第三方會計事務所進行資產盤點，並制定分階段退款計畫。優先順序如下：

退款順序	對象	預計完成時間
1	天使投資人與早期支持者	2024 年第三季
2	機構投資人（創投基金）	2024 年第四季

此舉雖被譽為「負責任的退出」，但也引發業界反思：若連具備頂尖團隊與資金的項目都難以存活，是否代表 Web3 基礎建設仍過於早期？

對台灣投資人與開發者的啟示

雖然 Entropy 主要投資人集中於矽谷，但其案例對台灣加密圈具有重要參考價值。近年來，越來越多台灣工程師與創業者投入 Web3 領域，但常低估合規成本與市場教育難度。

三點務必謹記

• 勿過度依賴「去中心化」作為免責藉口：全球監管機關正逐步將 DAO 與智能合約納入法律框架。
• 現金流比敘事更重要：即使擁有創新技術，若 18 個月內無法產生營收或驗證 PMF（Product-Market Fit），風險極高。
• 善用台灣本地資源：金管會「金融科技發展路徑圖」已開放沙盒測試，可作為合規試水溫的跳板。

常見問題解答

Entropy 的代幣持有者能獲得退款嗎？

不能。Entropy 從未對外公開發行代幣，也未進行 ICO 或 IEO，因此不存在一般用戶持幣情況。退款僅限簽署正式投資協議的機構與個人。

台灣投資人若參與海外加密基金而間接投資 Entropy，有機會拿回資金嗎？

需視該基金合約條款而定。建議立即聯繫基金管理方，確認其是否列為 Entropy 直接投資人，並索取退款進度證明。部分基金可能因自身流動性問題延遲分配。

此事件是否代表 DeFi 身份驗證賽道已死？

並非如此。去中心化身份（DID）仍是 Web3 關鍵基礎設施，但市場偏好已從「純技術導向」轉向「合規優先」。例如歐盟 eIDAS 2.0 框架下的解決方案更受青睞。

如何查詢自己是否為 Entropy 合格退款對象？

可透過官方指定聯絡窗口（[email protected]）提交投資證明文件，包含簽署之股東協議、電匯紀錄或 SAFE 文件。處理時程約 4–6 週。

台灣新創若想避免重蹈覆轍，應優先諮詢哪些單位？

建議先洽詢金融監督管理委員會「金融科技辦公室」，並申請「金融監理沙盒」；同時可尋求經濟部中小企業處的「新創圓夢網」輔導資源，整合法律與商業模式驗證。