Strategy豪掷近10亿美元增持比特币，持仓突破66万枚

在数字资产市场整体趋冷的背景下，Michael Saylor领导的Strategy公司（原MicroStrategy）再度大手笔加仓比特币。该公司上周宣布以约9.627亿美元购入10,624枚BTC，平均买入价高达每枚90,615美元。此举使其比特币总持仓量达到660,624枚，累计投入资金约493.5亿美元，平均持仓成本为74,696美元/枚。

尽管Strategy股价在过去一年下跌超50%，目前徘徊在178.99美元左右，但其持有的比特币已录得显著浮盈。根据BitcoinTreasuries.NET数据，截至最新，其比特币持仓市值约为600亿美元，较总成本高出逾22%。

逆势加仓：坚定押注“数字资本”

Strategy的持续买入发生在市场情绪低迷、数字资产金库（Digital Asset Treasuries, DATs）流入放缓的时期。然而，公司高层并未动摇其长期战略。

Saylor力推比特币作为“数字黄金”

在近期于阿布扎比举行的Bitcoin MENA大会上，Saylor向主权财富基金、银行高管及家族办公室代表明确传递其核心观点：“我们如今拥有‘数字资本’，而比特币就是数字资本，是数字黄金。”他还提出“数字信用”（digital credit）这一新资产类别，称其能剥离资本波动性并提供收益。

“我的信息非常直接：比特币是数字资本。在此基础上，我们正在构建一个全新的金融体系。”

融资14.4亿美元以消除市场疑虑

面对外界对其偿债能力与股息支付能力的质疑，Strategy于近期成功募资14.4亿美元。CEO Phong Le表示，此举旨在“驱散FUD（恐惧、不确定性和怀疑）”。他指出，市场上曾有传言称公司若股价持续下跌将无法履行财务义务，进而引发针对比特币的做空潮。

融资目的：增强资产负债表，保障运营与分红能力
市场反应：部分机构下调目标价，但强调强制抛售风险被夸大
公司立场：“不会退缩”——Saylor多次在社交媒体重申对比特币的信念

行业背景：DAT流入创2025年新低

Strategy此次大额买入显得尤为突出，因其发生在全球数字资产金库资金流入大幅放缓的背景下。据DefiLlama数据显示，2025年11月，DAT总流入仅为13.2亿美元，环比下降34%，创下当年最低水平。

资产类别	2025年11月资金流向
比特币相关DAT	+10.6亿美元（主要由Strategy驱动）
以太坊相关DAT	-3700万美元（净流出）

值得注意的是，11月17日Strategy单笔8.35亿美元的买入，几乎撑起了整月比特币金库的流入量。这凸显了在机构投资者普遍观望之际，Strategy已成为少数仍在积极配置BTC的重量级玩家。

财务表现与市场信心的背离

尽管Strategy股票年内跌幅超过50%，但其资产负债表上的比特币资产却持续增值。这种“股价与持仓价值脱钩”的现象引发市场广泛讨论。

关键矛盾点在于：投资者担忧公司高杠杆结构与股价下跌可能触发流动性危机，而管理层则坚信比特币的长期升值将最终反映在企业价值上。目前，Strategy持有的66万枚BTC按市价计算已远超其市值，形成显著的“资产折价”局面。

分析人士指出，这种策略高度依赖比特币价格持续上涨及资本市场对其融资能力的认可。一旦市场环境恶化，融资渠道收窄，或将面临严峻考验。

常见问题解答

Strategy当前持有多少比特币？

截至最新公告，Strategy共持有660,624枚比特币，为其自2020年以来持续买入的累计总量。

这次买入的平均价格是多少？

最近一次购入10,624枚BTC的平均成本为90,615美元/枚，总支出约9.627亿美元。

为什么股价大跌还在买比特币？

公司认为比特币是优于现金的长期价值储存工具，且通过股权或可转债融资获得的资金专门用于购币，与其运营现金流相对独立。

Strategy如何应对债务和分红压力？

公司于近期完成14.4亿美元融资，明确表示用于保障债务偿还与季度股息支付，以消除市场对其流动性的担忧。

普通投资者能从Strategy的策略中学到什么？

其策略适合高风险承受能力的长期投资者，但需注意：公司使用杠杆、股价波动剧烈，且比特币持仓不等于公司利润，普通投资者不宜盲目跟风。