逾兩成投資人預期美聯準會三月降息

根據最新市場調查，約有23%的投資者預測美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將在三月會議上宣布降息。儘管聯準會官員近期多次釋出「鷹派」訊號，強調通膨壓力尚未完全緩解，但部分市場參與者仍寄望經濟數據放緩與就業市場趨軟將促使決策者提前轉向寬鬆政策。

市場為何期待三月降息？

儘管聯準會主席鮑爾在二月會議後明確表示「尚未到降息時機」，但投資人的樂觀情緒並未因此消退。主要原因包括：

• 通膨數據持續降溫：美國一月CPI年增率降至3.1%，核心PCE物價指數亦趨近2%目標。
• 就業市場出現放緩跡象：初領失業救濟金人數連續數週上升，非農就業成長幅度不如預期。
• 金融條件已實質緊縮：長端利率高企與信貸標準收緊，對企業投資與房市造成壓力。

歷史經驗 vs. 當前情境

回顧過去幾次降息週期，聯準會通常在經濟明顯走弱或金融市場劇烈動盪後才啟動寬鬆。然而，本次市場預期提前，反映投資人對「預防性降息」策略的期待——即在衰退真正來臨前先行降息以穩住信心。

「聯準會不一定要等到失業率大幅攀升才行動。若通膨確定受控，他們可能選擇在經濟輕微放緩時介入。」——某國際投行首席經濟學家

聯準會官員立場分歧加劇

雖然多數FOMC成員仍主張「耐心觀察」，但已有少數地區聯邦銀行總裁表態支持上半年降息。這種內部意見分歧，進一步強化市場對政策轉向的揣測。

官員	所屬分行	近期立場
奧斯汀·古爾斯比	芝加哥聯邦儲備銀行	支持2024年中前降息
克里斯多福·沃勒	聯準會理事	主張維持高利率更久
蘇珊·柯林斯	波士頓聯邦儲備銀行	傾向數據導向，不排除Q2行動

投資人該如何因應？

面對高度不確定的貨幣政策路徑，專家建議採取靈活配置與風險分散策略：

• 避免過度押注單一利率情境，可透過短天期債券或浮動利率證券降低利率風險。
• 關注聯準會偏好的通膨指標——核心PCE，而非僅盯著CPI。
• 密切留意三月會議前公布的非農就業、零售銷售與ISM製造業PMI等關鍵數據。

值得注意的是，即便三月未降息，只要聯準會釋出「接近轉折點」的訊號，金融市場仍可能提前反應。因此，與其猜測確切時點，不如聚焦於政策語氣的微妙變化。

常見問題解答

如果三月沒降息，是否代表全年都不會降？

不一定。聯準會強調「依數據決策」，若第二季通膨持續回落且經濟放緩證據確鑿，六月或七月仍可能啟動降息。

台灣投資人該如何參與這波利率預期行情？

可考慮布局美國公債ETF（如TLT）、美元計價投資級公司債，或透過外匯部位調整（如佈局美元走弱）間接參與。

FOMC會議日期是什麼時候？

2024年3月FOMC會議將於3月19日至20日舉行，利率決議與經濟預測摘要（SEP）預計在台北時間3月21日凌晨公布。

23%的預期比例算高嗎？

相較於一個月前僅約12%的預期，23%已屬顯著上升，顯示市場情緒快速轉向；但距離主流共識（通常需超過50%）仍有差距。

降息對台股有何影響？

若美降息，資金可能回流新興市場，有利台股資金面；同時新台幣有升值壓力，電子出口族群短期承壓，但整體金融與傳產類股可能受惠。