李預測2026年初市場將迎來痛苦回檔

知名研究機構Fundstrat Global Advisors的策略師湯姆·李（Tom Lee）近日發出警示，認為2026年開局可能面臨一段「痛苦」的市場下跌期。此觀點引發投資圈廣泛討論，尤其在當前全球經濟不確定性高漲、通膨壓力尚未完全緩解的背景下，更顯得耐人尋味。

為何2026年初可能出現市場回檔？

李指出，儘管美股在2024至2025年間受惠於人工智慧（AI）浪潮與企業獲利復甦而持續走高，但過度樂觀的預期可能導致市場估值偏高。一旦經濟數據放緩或聯準會（Fed）政策轉向不如預期，便可能觸發修正。

三大關鍵風險因素

• 貨幣政策延後寬鬆：若通膨黏性超乎預期，Fed可能延後降息，壓制風險資產表現。
• 企業獲利放緩：AI投資雖熱絡，但實際轉化為獲利仍需時間，2026年可能面臨「現實檢驗」。
• 選舉政治不確定性：2024年美國大選結果可能影響2025至2026年的財政與監管政策走向。

「市場總是在最樂觀時埋下修正的種子，」李在最新報告中寫道，「2026年初的回檔，或許正是讓過熱情緒重新校準的必要過程。」

歷史經驗是否支持此預測？

回顧過去幾十年，美股確實多次在總統大選後一年（即2025年）表現強勁，但隔年（2026年）則常出現波動加劇。例如2001年、2009年與2017年後的市場走勢，皆顯示選舉週期對資本市場存在非線性影響。

大選年	次年（+1）	再隔年（+2）
2000年	2001年：科技泡沫破裂	2002年：持續下跌
2008年	2009年：V型反彈	2010年：歐債危機震盪
2016年	2017年：穩健上漲	2018年：Q4大幅回檔

值得注意的是，李並未預言「崩盤」，而是強調「健康回檔」有助於市場長期健康。他建議投資人應在2025年底前逐步調整部位，增加現金比重或佈局防禦型資產。

台灣投資人該如何因應？

對台灣投資者而言，美股仍是重要配置標的，尤其透過ETF或存託憑證（如00646、00662等）參與者眾。面對可能的2026年初波動，可採取以下策略：

實用應對建議

• 分散投資時點：避免一次性大筆投入，改用定期定額降低擇時風險。
• 關注美元與台股連動：若美股回檔伴隨美元走弱，可能有利台股資金回流。
• 保留現金水位：保留10%–15%現金，可在市場急跌時逢低布局。

專家提醒，與其試圖精準逃頂，不如建立「抗波動」的投資組合。李本人也強調，長期來看，美股仍具吸引力，短期回檔反而是加碼優質資產的機會。

常見問題解答

湯姆·李是誰？他的預測可信嗎？

湯姆·李是Fundstrat創辦人，曾任摩根大通首席股票策略師，在華爾街頗具影響力。他過去對市場底部的判斷（如2020年3月）頗為準確，但投資人仍應綜合多方觀點，勿單一依賴。

2026年回檔會影響台灣股市嗎？

極有可能。台股與美股關聯度高，尤其電子權值股多數客戶來自美國。若美股大幅修正，外資可能同步調節台股部位，造成短期波動加劇。

現在就該賣掉美股相關ETF嗎？

不建議恐慌性賣出。若持有部位成本較低且投資 horizon 較長（5年以上），可考慮忽略短期波動；若近期才高點進場，則可分批減碼，保留部分部位參與潛在反彈。

哪些產業在市場回檔時相對抗跌？

通常公用事業、必需性消費品、醫療保健等防禦型類股表現較穩。此外，現金殖利率高的個股或ETF（如REITs）也可能吸引避險資金。

除了美股，還有其他避險選擇嗎？

黃金、美國公債、日圓或瑞郎等傳統避險資產可考慮，但需注意匯率風險。另可關注高評級公司債ETF（如LQD），在股市下跌時通常波動較小。