Bitpanda 擬於法蘭克福掛牌上市，估值上看 55 億美元

根據彭博社（Bloomberg）最新報導，歐洲知名加密貨幣與數位資產平台 Bitpanda 正積極籌備在德國法蘭克福證券交易所進行首次公開募股（IPO），目標估值高達 55 億美元（約新台幣 1.78 兆元）。此舉不僅凸顯該公司在歐洲金融科技領域的領先地位，也反映傳統金融市場對數位資產產業日益增長的接納度。

Bitpanda 的崛起與商業模式

成立於 2014 年的 Bitpanda 總部設於奧地利維也納，最初以黃金、貴金屬交易起家，後迅速擴展至加密貨幣、股票、ETF 及商品等多元資產類別。其主打「零佣金」、「低門檻投資」與「直觀操作介面」，成功吸引大量年輕投資者，尤其在德語區（德國、奧地利、瑞士）擁有穩固用戶基礎。

核心優勢解析

一站式投資平台：整合加密貨幣、股票、ETF、貴金屬等，無需切換多個帳戶。
自動化投資工具：提供「Pantos」區塊鏈技術與「Bitpanda Savings Plan」定期定額功能，降低投資門檻。
合規先行：已取得歐盟多國金融監管許可，包括德國 BaFin 與法國 AMF 的認可。

為何選擇法蘭克福 IPO？

儘管 Bitpanda 起源於奧地利，但選擇法蘭克福作為上市地點具有多重戰略考量。首先，德國是歐洲最大經濟體，法蘭克福更是歐陸金融中心，擁有成熟的機構投資人網絡與流動性市場。其次，相較於倫敦或阿姆斯特丹，法蘭克福近年積極爭取科技與 fintech 企業掛牌，監管環境相對友善。

「法蘭克福不僅是地理上的中心，更是我們核心市場的象徵。」—— Bitpanda 高階主管向彭博社透露。

55 億美元估值是否合理？

市場對 Bitpanda 的估值看法分歧。支持者指出，其 2023 年營收已突破 4 億歐元，用戶數超過 600 萬，且持續拓展至英國、西班牙等新市場；反對者則擔憂全球加密市場波動劇烈，加上歐盟 MiCA 法規即將全面實施，可能壓縮短期獲利空間。

指標	Bitpanda（2023）	同業平均
年營收	逾 4 億歐元	約 2–3 億歐元
活躍用戶	600 萬+	100–300 萬
估值倍數（EV/Revenue）	約 12x	8–10x

由此可見，Bitpanda 的估值雖偏高，但其規模與成長性確實領先多數競爭對手。若 IPO 成功，將成為歐洲 fintech 領域近兩年最大規模的上市案之一。

常見問題解答

台灣投資人未來能直接買 Bitpanda 股票嗎？

若 Bitpanda 於法蘭克福交易所掛牌（代號預計為 XETRA），台灣投資人可透過具備國際複委託服務的券商（如元大、凱基、富邦等）下單購買，但需注意匯率、手續費及稅務申報規定。

Bitpanda 和 Binance、Coinbase 有何不同？

Bitpanda 主打「合規零售投資平台」，產品涵蓋股票與 ETF，不支援高風險衍生品交易；而 Binance 側重全球加密交易與衍生品，Coinbase 則以美國市場為主。三者定位與監管策略明顯不同。

IPO 後 Bitpanda 的加密貨幣服務會改變嗎？

根據公司聲明，IPO 不會影響現有服務，反而可能加速新資產上架（如更多台股 ETF 或亞洲商品）。但為符合上市公司治理要求，高風險功能（如槓桿交易）短期內仍不會開放。

55 億美元估值是以什麼基準計算的？

此估值主要基於 2023 年營收與未來三年預期成長率，由主承銷商（據傳為高盛與瑞銀）採用「可比公司分析法」（Comparable Company Analysis）評估，並參考 Revolut、N26 等歐洲 fintech 上市前估值。

若我想參與 IPO 認購，有機會嗎？

一般散戶通常無法直接參與歐洲 IPO 的初始認購，因多數配售給機構投資人。但上市首日即可透過國際券商交易，建議提前開立複委託帳戶並關注承銷公告。