2025年加密ETP資金流入飆破470億美元，山寨幣成市場焦點

隨著全球對數位資產接受度持續提升，加密貨幣交易所交易產品（ETP）在2025年迎來爆發性成長。根據最新市場數據，今年迄今已有高達470億美元資金流入各類加密ETP，不僅刷新歷史紀錄，更凸顯投資人對區塊鏈資產配置的長期信心。值得注意的是，這波資金潮不再僅聚焦於比特幣（Bitcoin）或以太坊（Ethereum），多檔山寨幣（Altcoins）相關ETP異軍突起，成為吸金主力。

資金流向大轉向：從主流幣到多元山寨幣

過去幾年，比特幣與以太坊幾乎壟斷了絕大多數加密ETP的資金流入。然而2025年的市場格局明顯改變。機構與散戶投資者開始將目光投向具備實際應用場景、技術創新或治理機制成熟的替代型加密資產。

Solana（SOL）：憑藉高速交易與低費用優勢，其ETP單季吸金逾60億美元。
Cardano（ADA）：因穩定的升級路線與學術導向開發模式，獲歐洲多檔ETP納入追蹤。
Polygon（MATIC）：作為以太坊擴容解決方案代表，相關ETP資金流入年增300%。

「投資人不再只問『是不是比特幣』，而是問『這個項目解決了什麼問題？』」——某國際資產管理公司數位資產主管

推動資金湧入的關鍵因素

監管環境逐步明朗化

美國證券交易委員會（SEC）於2024年底明確將部分山寨幣歸類為「非證券」，大幅降低發行ETP的法律障礙。歐盟MiCA法規全面上路後，也為合規產品提供清晰框架，吸引更多傳統金融機構參與。

機構需求驅動產品多元化

退休基金、家族辦公室與保險公司等大型機構，正尋求更細緻的區塊鏈風險曝險策略。單一資產ETP已無法滿足其配置需求，促使發行商推出主題型ETP，如「DeFi指數ETP」、「Layer-1公鏈ETP」等。

台灣投資人如何參與這波趨勢？

雖然台灣尚未開放本地發行加密ETP，但投資人仍可透過以下管道間接參與：

開立海外券商帳戶（如Interactive Brokers、eToro），購買在瑞士、德國或美國上市的加密ETP。
選擇具備合格境外機構投資人（QFII）資格的本地基金，部分已配置海外加密ETP部位。
密切關注金管會對「數位資產投資商品」的政策動向，未來有望開放台股掛牌相關產品。

需特別提醒的是，儘管ETP相較直接持有加密貨幣更具流動性與保管安全性，但仍面臨價格波動、追蹤誤差與匯率風險，建議投資前詳閱公開說明書並評估自身風險承受能力。

常見問題解答

什麼是加密ETP？和ETF有什麼不同？

加密ETP（Exchange-Traded Product）是在證券交易所掛牌、追蹤單一或多種加密貨幣價格的投資工具。在歐洲多稱ETP，在美國若符合證券法規則可稱為ETF。兩者結構類似，但ETP範疇更廣，包含ETN（交易所交易票據）等形式。

台灣人可以直接買美國的比特幣ETF嗎？

可以，只要透過支援美股交易的海外券商（如IBKR、Saxo Bank）開戶，即可像買蘋果股票一樣購買如IBIT、FBTC等美國現貨比特幣ETF，但需注意交易時間、手續費與稅務申報義務。

山寨幣ETP比比特幣ETP風險更高嗎？

通常如此。多數山寨幣市值較小、流動性較低，價格波動幅度更大。此外，部分山寨幣ETP採用合成複製（synthetic replication）方式追蹤，可能引入交易對手風險，投資前務必確認產品結構。

資金流入470億美元是淨流入還是總流入？

此數據為淨流入（net inflows），即扣除贖回金額後的淨增資金，反映市場真實資金動能，而非單純交易量。

若想分散風險，該選擇單一幣種ETP還是多幣種指數ETP？

初學者建議先考慮多幣種指數型ETP（例如追蹤前10大加密貨幣的指數），可降低單一資產暴漲暴跌的影響；若對特定生態系有深入研究，再考慮單一幣種ETP以提高報酬潛力。