韩国因稳定币监管疑虑暂缓加密法案

据多家媒体报道，韩国国会近期决定推迟审议一项备受关注的加密资产监管法案，主要原因在于立法者对稳定币（Stablecoin）潜在金融风险的担忧尚未得到充分解决。这一延迟反映出韩国在推动数字资产合法化的同时，对系统性金融稳定保持高度谨慎的态度。

稳定币成法案搁置关键因素

原定于本季度提交表决的《虚拟资产用户保护法》草案，旨在为加密交易平台设立明确的运营规范、投资者保护机制及反洗钱义务。然而，在最近的国会听证会上，多位议员和金融监管机构代表指出，草案对稳定币的定义模糊、发行门槛过低，可能引发货币替代、资本外流甚至银行挤兑等连锁反应。

“若不对稳定币实施与传统支付工具同等严格的准备金和审计要求，其大规模流通将对韩元主权构成隐性挑战。”——韩国金融监督院内部人士

全球监管趋势影响韩国决策

欧美经验提供参考

韩国并非孤例。美国证券交易委员会（SEC）近年来对Tether、Circle等稳定币发行方展开多轮调查；欧盟则通过《MiCA法案》明确要求稳定币必须由持牌实体发行，并维持100%流动性储备。这些国际实践促使韩国政策制定者重新评估本国监管框架的完整性。

本地市场特殊性加剧顾虑

韩国加密市场以散户为主导，日均交易量长期位居全球前列。一旦缺乏有效监管的算法稳定币或超额发行的法币抵押型稳定币出现脱锚，极易引发市场恐慌。2022年Luna/UST崩盘事件在韩造成数十亿美元损失，至今仍是政策层心中的“创伤记忆”。

行业反应与未来路径

尽管法案延期令部分交易所和区块链初创企业感到失望，但多数业内专家认为此举利大于弊。首尔某合规科技公司CEO表示：“仓促立法可能留下漏洞，反而损害行业长期发展。现在是完善细节的最佳时机。”

• 支持者主张：应区分“支付型”与“金融型”稳定币，实施分级监管
• 反对者警告：过度限制将导致创新外流至新加坡或阿联酋等更宽松司法管辖区
• 折中方案：引入“监管沙盒”，允许有限规模试点运行新型稳定币

据悉，韩国企划财政部正联合央行起草稳定币专项指引，预计将在未来3–6个月内完成公众咨询。新版本法案有望在2025年上半年重新提交国会审议。

常见问题解答

此次延迟是否意味着韩国放弃加密监管？

完全不是。延迟仅针对包含稳定币条款的部分，其他如交易所牌照、用户资产隔离等核心内容仍在推进中，整体监管方向未变。

普通投资者当前使用稳定币是否违法？

目前韩国并未禁止个人持有或交易稳定币，但本地交易所已基本下架相关产品。通过境外平台操作存在资金冻结和税务申报风险，需谨慎对待。

哪些类型的稳定币最受监管关注？

主要聚焦两类：一是由非金融机构发行的法币抵押型稳定币（如USDT），二是依赖算法机制维持价格的去中心化稳定币（如曾经的UST）。央行数字货币（CBDC）不在此次讨论范围内。

法案若通过，会对韩元汇率产生影响吗？

短期影响有限。但若未来允许大规模稳定币用于日常支付，理论上可能削弱货币政策传导效率。因此法案极可能限制稳定币仅用于投资或跨境结算场景。

企业如何提前应对新规？

建议涉及数字资产的韩国企业立即开展三项准备：审查现有业务是否涉及稳定币发行或兑换；建立独立托管账户以符合资产隔离要求；参与政府即将启动的行业意见征集程序。