不丹如何以水电驱动绿色比特币经济

在喜马拉雅山脉深处，不丹正悄然打造一种独特的国家数字资产战略：利用本国丰沛的碳中和水电资源进行比特币挖矿，将原本可能被弃用的电力转化为可全球流通的“绿色数字出口品”。这一模式不仅为财政提供硬通货流动性，还成为其发展科技产业与实现能源价值最大化的创新路径。

水电：唯一可规模化的自然资源

不丹的能源结构高度依赖水力发电。根据《2025年国家能源政策》，该国技术经济上可行的水电潜力高达33,000兆瓦（33吉瓦），而国内用电需求仅约1,000兆瓦。大量富余电力传统上出口至印度，但近年来，政府开始探索更高效的价值转化方式。

世界银行报告指出，不丹近期进口的IT设备激增，直接关联于加密挖矿基础设施的扩张。2025年11月，印方正式启用1,020兆瓦的普纳藏曲河二期水电站，并追加信贷额度以深化能源合作，进一步夯实了不丹扩大“绿色算力”输出的基础。

将富余水电转化为“计算燃料”

这一战略由王室控股的投资机构——不丹控股与投资公司（Druk Holding and Investments, DHI）主导。DHI首席执行官乌吉瓦尔·迪普·达哈尔（Ujjwal Deep Dahal）在2025年4月接受路透社采访时表示，自2019年起，DHI已将加密货币纳入其资产组合，视比特币挖矿为获取外汇流动性、盘活过剩电力的有效手段。

据廷布高级官员透露，过去两年，部分挖矿收益已被用于支付政府雇员薪资。2023年5月，DHI与全球知名矿企Bitdeer宣布成立一支上限5亿美元的封闭式基金，专门在不丹建设零碳数字资产挖矿设施，结合本地可再生能源与Bitdeer的技术专长。

国家主导的挖矿架构

挖矿与资产托管均由主权投资平台DHI统一管理
运营限定于特定监管区域（如Gelephu Mindfulness City）
普通民众无法直接参与，有效隔离零售风险

比特币作为季节性电网的“金融电池”

水电具有明显的季节波动性：雨季发电量激增，旱季则供应紧张。不丹巧妙地将比特币视为一种“战略电池”——在夏季电力过剩时挖矿，将电能转化为数字资产；待冬季电力紧缺时，再将比特币兑换为外汇，用于进口能源或其他必需品。

“我们战略性地将比特币视为一种电池。” —— DHI CEO Ujjwal Deep Dahal

这种比喻凸显了不丹对挖矿的定位：并非投机行为，而是能源基础设施的延伸，旨在避免可再生电力被白白弃用（curtailment），同时构建高流动性外汇储备。

主权控制与渐进式监管框架

不同于多数国家由私营企业主导的挖矿生态，不丹的比特币储备明确带有主权属性。2024年9月，链上分析公司Arkham披露，其识别出多个与不丹政府关联的比特币地址，资金来源指向挖矿而非执法收缴。尽管链上数据存在波动性，但这一动向引发国际关注。

为防范风险，不丹皇家货币管理局（RMA）采取“沙盒式”监管策略。2025年4月30日发布的《RMA关于加密货币的监管立场》明确：仅允许在Gelephu Mindfulness City（GMC）注册的实体开展挖矿或交易所业务，且参与者须为GMC框架下的商业伙伴。

GMC作为特殊经济区，正规划推出基于区块链的本地代币“Ter”及全额准备金数字银行“Oro Bank”，形成闭环的数字金融生态系统。

绿色叙事背后的现实挑战

尽管主打“绿色比特币”概念，不丹仍面临多重风险：

价格波动与财政风险：比特币市值剧烈震荡，若将其纳入公共财政体系，可能影响预算稳定性。
透明度不足：链上追踪不等于官方审计，公众亟需清晰的资产持有与处置披露机制。
金融犯罪防控：严格限制参与主体、禁止零售交易，体现其“重风控、轻开放”的监管哲学。

小知识：据Arkham Intelligence估算，2024年不丹国家关联的比特币挖矿收入约达7.5亿美元。

常见问题解答

不丹的比特币挖矿真的完全使用可再生能源吗？

是的。不丹电力几乎100%来自水电，且挖矿项目明确限定使用电网中的富余绿电，避免新增化石能源消耗，符合其“碳中和”国策。

普通外国人能在不丹参与比特币挖矿或交易吗？

不能。目前所有加密活动仅限于Gelephu Mindfulness City内注册的授权企业，个人及境外散户无法直接参与，以防止金融风险外溢。

不丹政府持有的比特币数量是否公开透明？

尚未完全公开。虽然链上分析机构可追踪部分地址，但政府未发布经审计的官方持仓报告，透明度仍有提升空间。

为什么选择比特币而非其他加密货币？

因比特币具备最强的流动性、全球接受度和作为价值储存的共识，更适合充当外汇储备替代品，满足不丹获取硬通货的核心目标。

这一模式能否被其他国家复制？

有条件复制。关键前提包括：拥有大量低成本可再生电力、国内用电需求有限、具备强有力的主权资本与审慎监管能力——三者缺一不可。